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股权激励行权价倒挂铐住了谁

发布时间:2021-01-07 17:23:24 阅读: 来源:弹簧钢厂家

期权模式受累市场下跌

目前创业板公司采用的股权激励方式有两种,其中股票期权模式应用最广,而汉得信息(300170)、双林股份、合康变频(300048)、鼎汉技术(300011)这四家采用的是限制性股票激励方式,三维丝(300056)则是结合了两者。

目前跌破发行价的都是股票期权模式,因为证监会对期权行权价有严格限定,不能低于“激励计划草案公布前30个交易日的平均收盘价”和“草案公布前一个交易日的收盘价”中的较高者。而此前,创业板整体估值较高并成为近期调整的重点,前期推出激励方案者当然也难以置身事外,而其中南都电源(300068)等更因业绩缩水而大幅走低。

限制性股票行权价低

而汉得信息等四只创业板个股则使用了限制性股票的股权激励方式,基本都是参照证监会对行权价的最低要求,在二级市场股价基本上打了对折。去年因股权激励行权价极低而被高度质疑的九阳股份(002242),采用的就是这种方式。

与大多数人熟悉的期权不一样,限制性股票的行权价虽然设得比较低,但其未来的抛售将受到严格限制。这些被授出的限制性股票会被设置三年或数年的锁定期,只有上市公司完成了事前设定的绩效要求,这些股票才能分期解锁。若考核期内某一年的绩效未达标,相应部分的股票将由上市公司回购并注销。

但总体而言,这样的对折行权价很容易激起市场的不满情绪,相关的公司也因此备受质疑。值得注意的是,鼎汉技术去年11月在市价基础上打对折,确定了19.33元/股的行权价,但激励计划出台后股价已跌去三成,昨天收盘时的25.91元正在接近行权价。

行权价格不能改动

因创业板整体大幅回落,那些倒挂的激励计划显得特别尴尬,因为上市公司首次推出激励计划草案时就已确定行权价,除了对送股派息做的正常调整外,股价再怎么大跌也不能人为下调。不过,实在行权无望的话,上市公司也可以单方面叫停,但需要间隔6个月以后,才能再提出下一轮股权激励方案。

股权激励仍是大趋势

对此,上海荣正投资咨询有限公司的研究总监方攀峰认为,由于创业板此前估值比较高,现在正处于大幅调整中,因而现在出现行权价倒挂在一定程度上也是正常的。此前,荣正投资参与了多家创业板公司的股权激励计划设计。他认为,虽然最近因价格倒挂而没有行权价值,但有的股权激励涵盖今后5年,后面几期还是有行权机会的。方攀峰表示,敢于在股价估值较高时推出股权激励的公司,大多还是对自己的未来发展比较有信心的,但由于行情波动的不可测性,推出的具体时点的确很难判断。他也建议,对人力资本比较依赖、人员流动性较大,而预期未来业绩能在平稳增长的公司,进行股权激励还是有必要的。

昨晚,在股价已经大幅回落后,银江股份(300020)也推出了一份股权激励计划。或许,在创业板估值风险逐步释放后,对于有意推出股权激励的公司来说,反倒是个相对较好的时点。

部分股权激励行权价倒挂的个股

代码简称行权价(元)最新价(元)倒挂比例300117嘉寓股份30.8416.97-44.97%300068南都电源27.4217.07-37.75%300076宁波GQY28.8818.19-37.02%300059东方财富53.737.78-29.65%300017网宿科技19.114.8-22.51%300007汉威电子20.2518.98-6.27%300036超图软件28.4526.98-5.17%300028金亚科技14.5313.81-4.96%300138晨光生物31.830.4-4.40%300104乐视网64.3262.5-2.83%

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